基金裕隆184692确权，基金裕隆代码

从基金公布的仓位变化来看，虽然四季报显示基金普遍表示将恢复自下而上的投资策略，但资产配置策略仍然对基金的实际投资操作产生较大影响。这三方面为基金看好四季度市场提供了支撑。该基金四季度整体加仓策略也体现了其对市场的看涨判断。一类是战略性活跃的。光大、中邮等基金公司是2009年基金市场活跃操作的代表。8月份，保本型基金中，金鹰元保、诺安保本、银河保本表现最好，上涨2.32%，分别为2.01%和1.59%。

其中23只封闭式基金不同程度加仓。其中，基金裕隆加仓最多，涨幅达22.71%；四季度共有6只基金减仓，其中减仓最多的是基金开元。减少率为-4.35%（如表4所示）。除了基本面、政策、估值、评估等因素外，四季度基金仓位的选择也是影响四季度基金仓位的重要因素。

大部分四季度加仓的基金公司三季度仓位均低于同期基金平均仓位；而大部分小幅增仓或小幅减仓的基金，大多在三季度就已经有了较高的仓位。第四季度加仓的选择并不多。四季度仅有4家基金公司选择四季度减仓。减持幅度最大的是中银基金，持仓量较三季度下降4.72%。基金整体呈现仓位增加的趋势，但个别基金的仓位策略仍然存在差异化，这种仓位变化也影响了基金业绩排名。

四季度，仅有少数基金公司选择减仓，且减仓幅度明显较小，表明基金公司整体仓位策略偏于看涨。中小公司基金和大公司旗下的小规模基金仓位趋势变化依然明显，如宝盈、普银安盛、天智、国联安等。基于市场的一致预期，市场可能会出现2010年高点后低点，基金在四季度集体加仓，预期跨年行情。这再次向我们证明，基金投资策略和投资思维存在先天缺陷；即使存在市场风险，收敛也是大多数基金的理性选择。

虽然基金整体加仓趋势明显，但基金公司加仓的收敛因素并不完全相同。尽管实体经济仍面临稳定复苏，市场也面临诸多不确定性，但基金公司仍对实体经济保持乐观判断，基金对后市仍表现出积极态度。德盛统计显示，四季度9只QDII基金平均股权投资比例为72.87%，在原来三季度平均股权投资比例69.73%的基础上提升了3.14个百分点。

根据德盛基金研究中心对基金仓位的动态跟踪，我们发现，在四季度初市场逐步推高的过程中，大部分基金主动加仓；但随着市场随后深度调整，基金管理人主动降低了股票资产的配置比例，加强了对基金仓位的控制。自12月下旬以来市场走强，基金积极加仓，希望分享跨年市场走势。